全球經理人信心回穩新興債漸露「升」機

年初以來，全球各地黑天鵝翩然起舞，攪亂了市場情緒，加上各國央行政策多變，使得1月份新興債市表現依舊疲弱。惟中國信託全球新興市場策略債券基金經理人周東立觀察，隨著希臘大選、瑞士央行變臉、俄羅斯降評等干擾因子影響逐漸消退，全球經理人對新興債市的風險接受度正逐步提高，透露跌深後的投資價值浮現，醞釀後續漲升契機。

周東立表示，根據美銀美林證券1月針對新興國家固定收益型基金經理人之最新調查結果，新興美元主權債未來3個月看好度，由先前15%調升至30%，目前手中現金部位則從上個月5.7%略降至5.2%，而認為未來3~6個月市場資金將回流新興債的比率，更超過80%，顯示新興債已開始受到經理人青睞。

從匯率避險比例看，原先擔心新興國家貨幣持續弱勢而大幅避險的經理人，比例從54%降至21%，代表對新興國家資產也有一定看好度，恐慌過後反而彰顯其投資價值。但周東立提醒，由於強勢美元趨勢未變，新興貨幣高波動的態勢依舊，投資仍以慎選為宜。

此外，美林證券資料顯示，多數經理人直指「聯準會動向」將是左右新興債後市關鍵。對此周東立認為，歐版QE實施及美元強勢，限制了美國利率上調空間，加上歐、日負利率政策促使海外資本流入美國公債，或將延遲聯準會升息時點，預料美債殖利率短期維持低檔、且波動不致太大，利率環境亦有利新興債市表現。