台新中國精選中小基金一月份經理人報告

A股慢漲格局有望延續，螺旋式上漲有望帶動底部逐步墊高。流動性吃緊促使A股波動，我們認為為短期影響，主因有三：(1)1月末流動性偏緊主要為短期調控手段，主要為預防地產泡沫及機構槓桿比率過高。(2)2月央行將有望再度投放流動性，過去三年跨春節期間，央行均投放2.3~2.7萬億來補充市場流動性。(3)機構待入市資金規模仍龐大，目前待審批權益基金規模高達4,000億，有望在未來2~3個月內發行。海外流動性保持寬鬆：(1)1月末Fed會議維持寬鬆狀態不變，並對經濟復甦感到擔憂；(2)雖然美國開始施打疫苗，但目前僅約8%人口覆蓋，若想達到60%人口免疫，預估尚需25週，因此刺激政策退出尚早。而流動性寬鬆利好權益市場表現，因此我們仍樂觀看待A股後市，配置方向仍以消費、科技、醫藥為主。