德銀遠東DWS全球原物料能源基金十一月份經理人評論

受到中國新冠疫情持續升溫，清零風控政策持續，市場擔心經濟放緩影響原油需求，造成11月油價下跌。11月份西德州原油下跌6.91%，來到80.55美元/桶，布蘭特原油下跌4.45%，來到86.97美元/桶。在12月4日OPEC+部長級會議上未提出將進一步減產，只是將此前承諾的每日減產200萬桶計劃延長至2023年11月。雖然西方國家對俄國石油價格設定上限的制裁上路，又有OPEC+決議維持產量不變，未擴大減產，等不利因素影響油價，不過原油市場供過於求的結構已開始改變，在供給面上，近期美國商業原油、成品油、戰備儲油等存貨存量都在下探，在需求部分，因中國清零措施開始鬆動，還有美國聯準會鷹派轉鴿派，升息速度、幅度可望走緩，有助市場多頭增加。預期在原油市場朝向供不應求的方向改變，對油價將形成支撐力道。由於美元走弱，以及利率下滑，使得金價上漲。11月份金價上漲8.26%，來到1,768.52美元/盎司。儘管美國就業數據強勁，但市場仍預期聯準會將放慢加息節奏，以便實現經濟軟?陸。目前市場預期12/15聯準會利率政策會議上升息2碼的機率約為80%。預期在升息力道趨緩下將助於金價支撐。