華頓全球旺組合基金4月份經理人觀點

全球旺基金於4月30日淨值為8.75，較3月份上揚0.46%，由於台幣延續3月強勁升值態勢，繼3月升值2.96%後於4月間再度升值6.8角，幅度達到2.02%，導致全球旺淨值受到匯損衝擊而僅呈現小幅上漲格局。而全球股市受金融股由虧轉盈之消息激勵，在3月大漲4.07%後於4月再度上揚8.67%(以台幣計)，配合上全球天然資源價位也於第一季尋得底部後穩步上揚，推動了全球原物料類股大漲，MSCI天然資源類股接續3月大漲8.81%氣勢再度彈升11.05%(以台幣計)，美國房地產價格與餘屋惡化情勢略有止穩跡象也成為推動REIT上漲的一大主因，彭博全球REIT指數4月以大漲17.61%作收(以台幣計)，惟股市大漲令去年第四季至今年第一季漲多的公債價格面臨獲利回吐賣壓。ML全球債券指數單月下跌1.15%(以台幣計)。

全球旺於4月間績效表現較疲弱的主因，除因帳上基金全數以美元計價而承受外匯損失外，基金仍以持債為主要部位亦導致整體投資組合未能趕上本波股市反彈行情；不過，基於市場氣氛於3月下旬逐漸轉佳，全球旺延續3月下旬加碼新興市場債、減碼美國公債與保守型債券的投資策略，除將新興債基金投資比重由3月的10.8%增持至18.84%外，亦全數賣出持有歐洲公債比達四成的施羅德亞洲債券基金，並加碼與股市較具連動性與殖利率較佳的百利達亞洲可轉債基金，投資比由11.3%提升至19%。全球旺亦於4月中旬過後持續減碼美國抵押房貸債券基金與高評等公司債基金，由3月底的44.97%逐漸下調至4月底21.11%，賣出近半數部位均用於加碼股票型基金，全球旺的股票基金部位亦由原來3月底的0%增加至4月底16.64%。

整體來說，全球旺4月底帳上持有的8檔基金標的，於當月帶來0.09~7.4%不等的獲利報酬，表現並未令人失望；而3月月報時曾提及，股市於3月中破底後隨即反彈且全球原物料行情也有打底的狀況出現，鑑於各國政府政策持續做多可望降低股市於第二季再度大跌的風險，故全球旺將於第二季間將開始增持股票基金，並逐漸降低美債投資部位，本基金將延續3月看法與策略，於5月間將投資組合調整至股債平衡佈局的模式。