台新全球多元資產組合基金五月份經理人報告

景氣基本面仍然低迷， 包含失業率、 PMI、 消費者信心等數據持續走低， 但金融市場反映重啟經濟後的行情與央行政策利多， 股市於5月份續漲。先前疫情受惠的宅經濟族群漲多後資金於5月中下旬轉往估值較低的周期性股票， 尤其是先前受疫情影響較大的消費、 航空、 汽車、 金融類股，類股健康輪動支撐道瓊工業與標普500指數來到3月初以來的最高水準。 美中貿易紛爭有再度增溫跡象， 雖然5/15美國商務部第六度延長華為禁令，但月底中國人大通過香港國安法草案， 此舉除了造成香港社會不安， 再現大規模抗議人潮， 也引發國際擔憂香港的自治地位將受到威脅。美國總統川普於5/29宣布將取消香港特殊待遇， 作為反制港版國安法的策略之一， 但未說明細節與生效實施時間，金融市場短期壓力因而舒緩，但市場仍密切觀察後續發展。
6月份將迎來多個央行的利率決策會議， 市場關注主要央行如何評估疫情對經濟活動影響， 以及是否推出其他貨幣政策工具協助降低經濟負面衝擊。 整體而言，2020年企業獲利衰退已成事實， 本益比飆高也被投資人忽略， 股市提早反映2021年的經濟基本面、 企業獲利的好轉。 加上資金面非常充沛， 即便政治、疫情消息造成股市短期拉回， 但幅度應屬有限，反而是進場的好時機。