富邦策略高收益債券基金九月份經理人評論

9月JPMorganGlobalHighYieldIndex上漲1.38%，高收債殖利率下跌23bps，至9月底為止高收債殖利率為6.74%，利差收窄至608bps，違約率小幅回落至1.84%，較8月下降且低於歷史平均的4.2%，其中信用調升與調降比為1.3倍，高於過去10年平均的0.82倍，顯示整體高收益債信用狀況維持良好。

在ECB確定無上限買入問題公債以及德國憲法法院確定ESM之合法性，加上Fed宣佈QE3，確定低利率政策將延續至2015年，吸引資金續流入固定收益商品，包括投資等級債、高收益債以及新興市場債。美國今年以來流入高收益債市場資金已超過330億美元，超過去年全年流入規模，預期在低經濟成長與低利率環境，高收益債仍持續吸引資金流入。本基金持續看好未來通訊產業表現，主要著眼於需求增長以及穩定現金流；而全球已開發國家維持量化寬鬆貨幣政策，使得金融產業持續取得廉價資金，獲利將進一步改善；另外預期美國房地產市場復甦，有助於壞帳回沖。因此持續維持通訊類與金融類持債比高於指數比重。