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台新台灣中小基金九月份經理人報告


2022/10/24 下午 02:24:00 作者:吳繼先
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9月美國ISM指數50.9,持續下滑接近至50分水嶺,歐元區製造業與服務業PMI分別為48.4與48.8也持續滑落,顯示全球景氣受到通膨影響而下滑,經濟活動也隨之降溫。觀察歐元區10月CPI持續攀高,因身處戰爭地緣關係,觀察石油價格從120美元高檔回落,預期美國接下來CPI增幅將逐漸趨緩。

但FED強勢鷹派的決心不變,未來幾個月仍將持續升息2~3碼,且高利率會持續整個2023年,粉碎市場對於2023年提前降息的希望反映在股市中,美股與台股9月呈現大跌,反映FED言論,但10月開始,有利空出盡的感覺,搭配美元止漲,有助於新興市場股市回溫。

目前台股各大產業都面臨庫存調整階段,預計於2022第四季至2023第一季間陸續結束,屆時將回到疫情前正常的產業淡旺季,但因為2022上半年基期高,台股企業在2023上半年獲利可能普遍成長有限,但下到半年仍有旺季可期待,但股市會提前反應產業落底時間,所以預計2022第四季台股將有較大的上漲機會。

尋找1. server/HPC/5G/電動車/網通等受通膨衝擊影響較低。2. 今明兩年能維持成長者(以IC設計而言,網通類/IP/ASIC) 3.基本面受害較輕,但本益比嚴重打壓,盤勢止穩本益比有機會回升者(目前台股本益比很低,持有低本益比個股,光本益比重新評價就有20%上漲空間)


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