台新北美收益資產證券化基金一月份經理人報告

本月美國經濟數據轉佳， 美中貿易談判達成第一階段， 上半旬國際風險下降， 但下半旬中國疫情發酵導致市場波動放大， 投資情緒轉為負向。
我們認為REITs在低利率環境下仍將持續受惠，去年大幅被動資金流入，認為後續也將有此需求， 加上2020年企業獲利將加速成長，多數產業成長力道將加速，股市將持續正向發展。
在產業上， 4Q財報剛公布， 其中工業與住宅特別突出。 住宅類持續受惠美國穩健就業與供需轉趨平衡(租金與承租率上揚) ， 住宅REITs獲利持續提升。工業類持續在景氣高峰上， 高階物流中心仍不足， 租金大幅提升。 商辦租賃亦隨商業活動而加速， 尤其是西岸生技醫療相關。 我們對多數產業樂觀看待，最看好的是工業/商辦/淨租， 零售與旅館則相對較不看好。目前市場整體NAV折價5.5%，未來一年的本益比約20倍，股利率達3.7%， 仍屬吸引人，在產業基本面改善利多下， REITs有機會持續上漲。

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