保誠威寶基金6月份操作報告
操作檢討
98年6月底規模為74,340,445,749元，較上月底73,663,872,073元成長0.92%。基金淨值在6月底為12.9720元，較上月底12.9692元，單月成長0.022%，當月累計年化收益率為0.2318%，較上月下滑11.23個基本點，收益率的下跌乃因較高利率的存款陸續到期及新承作的利率水準低於庫存資產的平均收益率。 6月份持債比重為0%，定存與附買回投資比重分別為65.7%及34.19%。貨幣市場資金依舊充沛，而外資及央行持續在外匯市場注入新台幣更加重行庫資金去化壓力，為避免短期游資大幅增加，央行於理監事會議後，逐漸加大沖銷額度並委託代理銀行以略高的利率拆入資金，使NCD未到期餘額突破5兆新台幣，配合季底例行性資金需求，使隔夜拆款利率一度走高至0.101%，6月份加權平均拆款利率為0.097%，與前月持平。6月份央行舉行第二季理監事會議，決議維持各項指標利率不動，新聞稿提到目前的貨幣政策允當，未來升息時點將評估物價、失業率及經濟成長率能否回到97年9月之前的水準，依目前經濟數據評估，年底前央行升息機率極低。目前一個月的大額存款利率維持在0.1%，略低於短天期公債附買回利率，與活期存款利率相當。類貨幣型基金的收益率將持續反應市場資金寬鬆的情況，逐步貼近貨幣市場利率。 未來展望 6月CPI較上月跌0.10％：主因水果供量充裕、成衣服飾折扣優惠，與實施夏季用電費率，電價上漲，及油品價格調漲，交互影響所致；核心物價則下跌0.30%；與去年同期相較CPI下跌1.97％，乃因油品價格年增率大幅下滑，加上蔬果價格相對去年較低，以及國外旅遊團費受景氣衰退及H1N1疫情影響，價格持續下跌；核心物價年增率則為-0.61%；1至6月CPI年增率為-0.43%。6月WPI月增率為+1.52％：主因夏季用電費率開始實施，加以基本金屬、油品及進口原油等報價上揚所致；WPI年增率為13.62%，1至6月WPI較上年同期下跌11.29%。展望後勢，消費低迷將持續抑制企業轉嫁能力，加上自去年下半年起國內油電價格分次調漲，加上去年颱風季節令食品價格走高，預期基期因素將使7月CPI年增率的仍維持負數。 七月份央行定存單到期37,648億台幣，緊縮因子為5年期984公債發行400億元及例行性沖銷。季底緊縮因素結束後，市場資金轉趨寬鬆，央行持續透過大型金融機構以0.098%利率收取市場游資，而銀行買票意願不高，使短期利率仍維持平穩，預期本月銀行隔夜拆款利率成交區間略為上移至0.10%附近；短天期公債附買回成交利率區間維持在0.1%~0.11%。 類貨幣型基金之投資人性質及投資基金之目的為資金調度目的，基金的日申贖金額變大，客戶停留在基金的時間變短，故基金維持高流動性的管理策略。貨幣市場利率在央行貨幣政策已轉為適度寬鬆，附買回利率與定存利率將隨之下滑，考量風險與報酬，基金約保留較低的附買回部位，以低存續期間為基金操作策略。