未來資產全球大消費基金九月份經理人評論

近期消費與企業投資穩步增長，加上製造業數據正向，可望支持美國第三季經濟表現。但考量通膨數據仍然溫和，加上哈維颶風對美國影響尚待觀察，預期未來升息基調仍然緩和。9月FOMC決議維持基準利率在1%~1.25%不變，並自10月起啟動漸進式被動縮表；利率預期點圖顯示2017年將再升息一次，2018年、2019年、2020年將分別升息三、二、一次，市場關注焦點在長期中性利率預期從原本3%，下調到2.75%；此外，Fed並調降2017年PCE通膨預期0.2%至1.5%。

歐洲方面，9月歐元區經濟信心指數由8月111.9上升至113，CPI初值年增1.5%，核心CPI年增1.3%與上月持平。歐元區核心通膨已逐漸升溫，油價持穩下，預估歐元區能否擺脫2015-2016年間通縮危機，成ECB逐步縮減購債關鍵。

9月份全球股市漲勢交棒成熟國家，其中MSCI全球(不含新興市場)指數本月上揚2.1%，S&P500上漲1.9%，歐股也強勁反彈，德國DAX、法國CAC40指數分別上漲6.4%與4.8%。

展望10月，除了Fed開始縮表，ECB寬鬆政策可能面臨拐點，政治方面要留意美國預算案，日本眾院改選，而新興市場投資人最關心的將是中國19大會議的政策方向，由於今年第三季人民幣匯價轉強，輔以中國股市評價面相對便宜，資金流入將帶動價格續漲。

9月各項經濟數據普遍強勁，科技股回檔後重拾漲勢，本基金將維持審慎操作；國家配置方面，考量美股評價位於高檔，預計美股比重不會大幅拉高。