聯博新興市場企業債券基金九月份投資決策

美國聯準會在9月份的公開市場操作會議決定保持量化?鬆之規模不變，一掃投資人數月以來之疑慮，推動債券市場跌深反彈。9月底美國十年期公債殖利率回落至2.6100%；而新興市場企業債券市場上漲1.48%，信用利差則稍稍擴增了2個基本點至357.34個基本點。區域表現方面，亞洲及拉美新興市場企業債券市場分別上漲了1.53%及1.47%，漲幅略高於歐洲的1.23%。我們認為新興市場企業債券仍極具投資價值：未來一年內之債券到期量有限，再融資之風險相對不大；加上產業基本面依然穩健，有利長期表現，而短期內因量化寬鬆縮減對各層面之影響已逐漸為市場所理解，有助於市場逐漸穩定；然而緊接而來之美國預算與債務上限爭議則躍升為市場波動與不確定性之來源。

近期拉美之表現隨著量化寬鬆縮減疑慮之淡化，有相對較佳的反彈表現，而透過嚴謹的信用研究及投資程序以慎選投資標的，可發掘出許多拉丁美洲新興市場企業債券投資機會。產業方面，將維持加重佈局非循環性之民生消費產業類別，反應我們對新興市場成長帶動消費需求之投資主軸。在國家別方面，巴西仍為主要之佈局標的，除了看好其企業債券之相對投資價值之外，許多大型之跨國新興市場企業均位於巴西亦為原因之一。在信評方面，基本面較穩健以及較低的利率敏感度等特性將有利於高收益等級新興市場企業債券之未來表現。我們透過主權債及類主權債券類別的部位來做為流動性之調節機制，因應市場之波動及投資人之申贖。本基金未來將視市況發展，繼續選擇性佈局新興市場當地幣別計價之債券。