歐洲基金93/12回顧與未來展望

一、12月份操作檢討

歐洲基金12/31基金淨值為7.71，11/30基金淨值為7.48，12月份淨值上漲3.07%，主要原因為原油價格大幅回檔，股價走揚所致。

持股差異原因：就未來看好與基本面改變的個股進行調整。

二、1月份操作展望及佈局

(1)利率政策 歐洲央行於12/02/2004例行會議中維持指標利率不變於2.00%，英格蘭銀行則於12/09/2004例行會議中也維持指標利率不變於4.75%，目前歐元區與美國利差為0.25%。歐洲地區總體經濟成長遠落後於美國及日本。歐洲央行下次例行會議為01/13/2004，市場看法傾向於歐洲央行可能暫時不會調升利率；英格蘭銀行下次例行會議為01/13/2004，因房價已有走緩趨勢，市場看法傾向於英格蘭銀行暫時不會升息。

(2)歐元、英鎊評論歐元匯價波動幅度因美國公佈的預算赤字及官方態度而走揚，目前價位游走於1.31– 1.34間，短期歐元走勢仍受美國官方態度及經濟現況而定，長期則視全球經濟消長而定。英鎊匯價強勢，目前徘徊於1.87– 1.90間，長期走勢與歐元相關性很大。

(3)通膨情形近期能源成本大幅走低，未來歐元區通膨情況應可減緩，甫公佈的歐元區11月份通膨為2.20%，高於歐洲央行所設定的目標值2.00%。

(4)股市展望歐洲地區的總體及企業盈餘呈現復甦跡象，但復甦的腳步緩慢，近期股市呈現緩步走揚的趨勢，未來有機會呈長多格局，故建議投資人逢低分批承接，以獲取利潤。

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