聯邦計量平衡基金4月操作策略

計量平衡基金4月份單月漲幅4.5%，較同類型計量平衡表現為佳，主要原因為目前持股皆維持在35-40％，未做任何避險，加上可轉債部位約35%左右，使得4月整體基金平均淨多部位在40%左右多於一般同類型基金，基金表現相對趨於平穩，4月整體操作趨近於一般平衡基金，基金資產配置為債券34.68%，股票37%，活期存款12.94%，本月基金週轉率為62％。

4月份台股指數上漲782點，以5992點作收，最高曾來到6071，但因基金持股以電子股為主，表現較差，在本月歐美股市仍持續反彈，且目前皆站上短天期均線，而上海及深圳股市今年仍持續大漲小回，屬於強勢格局，因此除非大陸股市出現較大的回檔才有風險，以目前看來仍屬多頭格局。近期愈來愈多電子公司對於下半年看法樂觀且馬政府、中共當局均對雙方釋出友善，因此仍看好5月份台股表現。由於上半年基期已高，在上半年出現強彈後對於下半年看法相對保守原因是（1）雖融資增幅仍小於大盤漲幅，籌碼已經相對穩定，但基本面持續力仍需觀察，目前電子已出現雜音，擔心有overbooking現象（2）電子股近期在大陸急單後較好的部分為美國需求開始回溫，但歐洲需求仍弱，目前下游產業（PC、NB、手機）第二營收預估季增幅10-15％，能見度較高者為面板、LED、晶圓代工及NB表現較佳，其中面板4月產能利用率已經提升至80％至滿載及LED紛表示訂單能見度可至下半年，產能利用率持續提升表現最佳，仍看好光電族群在電子股中持續強勢。在經過快速回檔後仍看好未來後市，由於年線已經挑戰過一次雖失敗，但仍看好未來可以站穩年線。