國泰2025到期新興市場債券基金四月份經理人報告

彭博新興國家美元主權債指數上漲0.5%、當地公債指數(換成美 元)上漲0.42%。惠譽4/5調升沙烏地阿拉伯主權債信評級至A+(原為A)，嘉許該國強勁的財政和外貿收入。標準普爾4/26調升烏拉圭主權 債信評級至BBB+(原為BBB級)，嘉許該國強勁的財政表現以及景氣動能有助維持低債務負擔。印度央行意外維持利率於6.5%不變。巴西 公佈的通膨率低於預期，巴西政府公佈財政改革方案細節，引發投資人質疑其能達到預期結果的能力。哥倫比亞總統改組內閣，但被市場 認同的財長遭撤換引發不安，央行則再升息一碼至13.25%。智利國會批准英美資源公司所擁有的銅礦逾30億美元投資案，突顯政府在 多年產量停滯後對提振採礦業的承諾，然因銅價下跌，拖累智利當地公債收黑0.58%。厄瓜多政府啟動債務買回計畫將以再融資方式籌資 用以保護其生態島，激勵厄債大漲。匈牙利政府要求大型食品零售商調降民生物資售價，期以壓抑通膨率在年底前能降到個位數。

美國聯準會3月的會議紀錄顯示，近期銀行業的發展對經濟與通膨的影響， 可能令委員會降低對於限制性利率水平的預測值，再加上官員談話顯示其鷹派立場趨緩，Fed5月升息一碼，在此之後，較大的機率可能就此維持現行利率。 儘管第一共和銀行的問題暫時緩解，銀行業後續是否維持安好仍需觀察。目前新興市場債券中，信用質較高的投資級債券相對具有抗震優勢，另外，預期美 國經濟可能在今年下半年陷入短暫且輕微的衰退，將使得市場波動較大，因此短存續期的債券可降低殖利率反彈對持債的衝擊。