國泰2025到期新興市場債券基金八月份經理人報告

8月初因美國非農就業數據不如預期下修至僅增加11.4萬人，失 業率上揚至4.3%，觸發薩姆法則的衰退緊戒，市場對衰退擔憂大幅提高了FOMC9月降息兩碼的預期，使美國10年期公債殖利率於8/5跌 至低點3.66%，然隨後因零售銷售、初請失業金等數據較預期穩健，Fed部分官員亦強調降息應該循序漸進，9月降息定價往1碼收斂， 美債10年券殖利率收復部分跌幅。

新興市場投資級發行人的基本面變化不大，以歷史經驗觀察，Fed開始降息仍有利 新興市場債表現，尤其當軟著陸情境持續，EM資產表現將受惠，考量大環境有利風險性資產，基本面持穩，即使利差已來到歷史低位，考量整體債券殖利率仍高，我們持 續看好新興債表現。