台新優先順位資產抵押高收益債券基金九月份經理人報告

逼近11/3美國總統大選，候選人相互較勁，市場波動隨之加大，VIX指數穩站25上方，大漲大跌已成日常。9月聯準會點陣圖顯示基準利率0%將至少維持至2023年，通膨須至2023年才達到2%平均目標中位，同時上調2020年經濟成長預期至-3.7%，顯示經濟復甦速度較原本預期更佳。然聯準會鴿派符合市場預期，市場已提前反映，未能激起投資人加碼。11/3大選後，緊接著是FOMC自1984年以來首次在美國大選當週舉行會議，11/6公布非農就業數據，大選結束後的幾週估將維持大幅波動格局。此外，歐洲疫情拉警報，歐洲主要國家重啟部分防疫限制，如要求商店提早打烊、禁止多人以上集會等，但不若3月時嚴謹。新一波疫情恐推升違約率，或限於體質不佳的CCC以下企業，多數企業業務收入成長表現亮眼。在市場震盪及違約拉升的背景下，優先順位資產抵押高收債避開CCC以下評級債券，較傳統高收更有保障，在此波震盪中成為防守第一隊，建議投資人分批佈局，在震盪中尋找收益。