全球中小基金8月回顧與未來展望
美、歐股市八月仍以中小型類股表現最強勁，主要指數僅小幅上漲，S&P500與道瓊指數分別上漲1.79%與1.97%，MSCI歐洲指數上揚2.0%，美國S&P中型股、小型股指數表現較好，分別上揚4.41%、4.78%，羅素2000小型股指數上揚4.5%。亞洲各主要股市八月大幅上揚，主因美國公佈的各項經濟數字多超過投資人的預期，其中，泰國股市強勁上漲11.07%，漲幅居冠;日本及韓國市場表現次之，日經225指數續漲8.16%，主因工業生產指數已明顯上揚，加上各主要預測機構紛紛調升日本今、明兩年經濟成長率所致。代表全球中小型股的花旗集團全球延展市場指數(Citigroup Global EMI)單月漲幅為4.73%，全球中小基金八月淨值上揚2.2%，低於指標的表現，主要原因為一、持股比例仍不高，由於仍處於持續加碼各國股市的階段，因此持股比例約為77%，目前各市場配置上約是美國36%、歐洲25%、及亞洲16%，二、目前投資策略以與景氣連動高的類股為加碼的重點，如工業類股、科技類股、原物料類股及醫療保健類股為主，由於醫療保健類股八月表現不佳，也是影響績效之原因；金融股及防禦型的消費類股則是減碼的策略。
美國：美國經濟評議會以及密西根大學編制的消費者信心指數均維持於高檔不墬，唯消費者預期指數卻已連續二月逆勢走低，顯示短期景氣快速揚升之，近月將有小幅回軟壓力。不過就耐久財訂單、製造業新接訂單年增率等基本面中期指標來看，都還只是剛由低檔翻升，顯示中長期景氣向上趨勢不變。至於匯率方面，由於美國景氣領先歐元區復甦，加上Fed宣稱通縮壓力已緩影響下，致使歐美利差短期因美債殖利率大幅彈升而呈下滑走跌，造成國際美元反彈。而中長期由於美國景氣好轉將帶動歐元區景氣於第3季末上揚，加上美國景氣受雙赤字及就業市場影響走緩，屆時歐元區景氣將相對美國轉強，預期歐元仍將持續小幅升值趨勢。 歐洲：受到美國景氣復甦以及歐股上漲的激勵，歐洲的心理面指標都有明顯的回升，例如ICON消費者信心指數和IFO企業信心指數都有二_三個月的彈升，顯示企業和消費者對經濟即將復甦的認同度頗高。不過就實質面來看，德國工業生產指數與進出口年增率都還是持續下滑，顯示歐洲景氣循環的腳步落後於其他主要地區，不過最終仍將受到需求提振所帶動，例如製造業訂單年增率就已初見反彈。八月股市以法國及荷蘭股市落後補漲，分別上揚3.15%與3.75%。 亞洲：亞洲各主要股市八月份大幅上揚，主因受到美國公佈的各項經濟數字多超過投資人的預期，激勵亞洲股市強烈反應。亞洲目前扮演了歐美景氣復甦最大受惠者的角色，此一趨勢短期不會改變因此除了維持加碼亞洲股市的策略之外，選股的部份則以與景氣連動高的類股為重點配置。