給你三個免驚的理由!

今非昔比，人客免驚！

對此，群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳沅易表示，1997的亞洲金融風暴，有其發生的歷史成因及特殊條件，今日的亞洲經濟環境與體質已非日吳下阿蒙，加上各國央行也有相當的處理經驗，亞洲目前再發生金融風暴的機率並不高，投資人無須太過擔憂。

【就危機成因而言】

若細究97亞洲金融風暴成因，遠因可追溯至1994年後人民幣的大幅貶值，造成中國出口競爭力大幅增加，可是同期亞洲諸國因經濟熱絡，信用過分擴張、套利交易盛行，使得貨幣有高估現象，而後由於出口競爭條件惡化，經濟實力不足以支撐幣值，遭到國際投機客大肆攻擊，致使亞洲貨幣大貶、外資持續流出、經濟也因此陷入衰退。

不過，當前亞洲各國最大的出口競爭者-中國大陸，其人民幣維持強勢格局，因此亞洲各國貨幣並無大幅貶值必要，仍能維持不錯的出口競爭力，而近期亞幣的貶值乃是因美元對全球貨幣及商品的走強，主要反應國際資金的短期流動，且亞幣適度貶值將可刺激亞洲出口，對於亞洲四小龍等外銷經濟體應屬有利，此點投資人需加了解。

資料來源：Bloomberg，1993/9-2008/8

【就經濟體質而言】

97金融風暴之時，亞洲貨幣貶值、資金大量流出，多數亞洲各國因外匯存底不足，無法支應外債償付，造成投資信心及股市、匯市為之崩潰，而當時台灣因外匯充裕、匯率管制政策得宜，台幣得以倖免於難，受創幅度相對較輕。由此可見，充沛的外匯存底是抵禦貨幣危機的最大本錢。而今經過了10年的休養生息，亞洲各國外匯存底已經翻兩番，包含韓國、泰國、印尼等可說本錢充足，加上在中國及印度帶動下，亞洲內需商機拓展，外國直接投資（FDI）金額仍相當熱絡，亞洲整體信貸市場亦尚無過熱跡象，今非昔比，當前亞洲已非昔日吳下阿蒙，體質堪稱相對強健。

至於危機傳言甚囂塵土的韓國，其央行投資的二房債券，有美國政府做為擔保，並無倒帳危機；而其超過2,400億美元的外匯存底，也足以充分支應2008年底前到期的約1,760億美元外債償付。其實，目前國際三大信評機構：標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s）與惠譽（Fitch）公司，對於韓國長期外幣債信評等均維持在A級之上，可見韓國政府的償債再融資能力可說是完全沒有問題，投資人實在無須過慮。

【就政治因素而言】

日本首相福田康夫無預警辭職下台，固然對政經情勢有所影響，不過日本是世界第二大經濟體，政經制度完善，外匯存底更超過9,700億美元，其央行總裁白川方明表現中規中舉，一般咸信日本將安度此番變局。此外，韓國及台灣近期雖有一些民間示威抗議聲浪，也無礙整體政經的正常運行。至於在政治最為動盪的泰國部分，其實許多投資法人早已經見怪不怪，泰國過去75年共發生18次軍事政變，民眾對於政治示威已習以為常，而歷來政爭多以和平收場，此次軍方也表態不支持政變，預估喧擾之後仍將回歸常軌，在泰國股、匯市已作出反應之後，現階段已可以中性角度視之。