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小型價值型基金:藉市場期望偏低而獲利


2015/8/24 上午 08:50:00 提供機構:美盛投顧
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投資小型價值型基金可望帶來獲利契機,但伴隨一定風險,因此須採取措施管理這些風險。由於每種股票均具有其波動幅度,基金在某期間的波動幅度或高於其他產品,我們要留意日波動幅度是否處於可接受的水平。基金應被視為一個企業組合,隨著這些公司受到不同消息影響,組合在任何一天的表現都可能有別於市場指數。若投資於市場預期非常低的公司(包括市場預期不合理地偏低、易受打擊、價格不合理地偏低的公司),將可透過兩個層面獲利。若公司表現優於預期,營運表現轉佳將帶動股價上升,是一個良好現象,但只涵蓋首個層面的回報。當出現這情況時,將伴隨著另一項發展,而第二個層面的回報就是估值重估,因為投資者願意為這些股票支付更高的本益比。概括而言,股價因業務轉佳而上升,並因有投資者願意支付更高價格而升幅擴大。

其次,熟悉公司歷史將為長線投資帶來優勢。投資者須認識一家公司的高層人員和業務,明白公司的挑戰和週期,並了解市場的觀點和估值,從而運用這些知識整理出獨到的觀點,以期在合適時機進行買賣。

另外,在行業方面,我們留意到非必需消費品股及近期科技股愈來愈受歡迎。科技業的其中一個問題是其範疇廣泛,若切實審視科技業,該行業涵蓋高科技半導體,以至手機公司客戶服務熱線的接線生。因此,科技業包含營運各種業務的公司,當中有不少為低科技技術的公司,部份則為從事科技產品工業生產的公司。若深入剖析投資策略,其中一部份就是買入估值便宜的公司,亦即買入市場於特定期間所呈現的投資機會。近期,科技股正顯現這種機會。

目前,我們聚焦於估值較佳、資本回報率較高,以及目前規模頗為龐大的兩個美國行業:消費及科技業。展望未來,投資者應擁有一個集中於優質企業的組合,而且組合將不時出現看似行業投資的配置。期望組合在下跌時的跌幅低於市場,並於上漲時表現與市場一致。假以時日,此種組合將提供頗佳的風險調整後回報。

 


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