多重資產聚焦前瞻科技 選股搭配優質企業債
科技高收債表現突出,根據彭博資料顯示,近10年整體高收債年化報酬率約7.3%,年化波動度約4.8%,而科技高收債年化報酬率則為9.1%,且年化波動度落在4.3%,對比之下相對顯得優異。中信投信表示,科技高收債因違約率相對其他高收債低,走勢也有別於一般高收債,長期走勢穩健,儘管面臨風險事件,跌幅也相對較小。搭配科技股以多重資產的策略,能夠在變化越發快速的市場中,將波動風險控制在一定區間,同時達成一定總報酬期待。
中信投信將於11月22日起募集中國信託科技趨勢多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且本基金之配息來源可能為本金)。有別於市面上的多重資產基金,這是高純度聚焦高成長和獲利空間的科技多重資產基金。該基金經理人楊士醇表示,多數投資人在看好科技公司的情況下多半直覺性選擇投資其股票,然而有些發展中且財務體質良好的科技企業所發行的高收益債券,也是值得留意的亮點。
楊士醇進一步說明,由於企業發債門檻相對發行股票來的高,一家企業若能發放債券,代表該公司有足夠現金或穩定營收,而科技企業資本支出相對較其他產業高,因此能發債企業相對體質及營收已相對穩定。舉例來說,美國知名串流影片OTT服務公司Netflix,即是藉由發債來籌措大量資金投入拍攝原創影音內容,其後累積用戶使營收成長至今,甚至在今年10月底納入標普500成分股之中。
根據彭博整理ICE高收益債分類指數資料顯示(統計至今年9月底),至今過去20年來有別於一般認知整體高收益債的違約率約在2-3%之間,科技高收益債平均違約率僅1.4%,因科技高收債因違約率相對低的情況下,其走勢亦較穩健,甚至在面臨風險事件,跌幅也相對較小。
但能發債的科技企業通常已經達到一定程度的財務水準,許多新創獨角獸往往尚無營收、須靠股份融資,要掌握科技破壞性革命新商機,也必須借重科技股的高成長力道,中信投信中國信託科技趨勢多重資產基金便是科技股搭配科技高收債、投資等級債,組成爆發力、息收力、續航力兼具的投組策略。
科技高收益債疫情期間事件表現
| 高收益債 | 科技 | 能源 | 金融 | 金屬&礦業 |
最大跌幅 | -19.69% | -13.01% | -39.67% | -16.81% | -19.99% |
2020年違約率 | 6.17% | 0% | 19.42% | 1.52% | 1.33% |
20年平均違約率 | 3.04% | 1.40% | 3.27% | 3.27% | 3.42% |
資料來源:彭博、中國信託投信整理,2021/11/12。
JP Morgan、Bloomberg,2021/09/30。以上指數均採ICE高收益債分類指數。*上述收益率採ICE科技高收債之有效殖利率。指數殖利率僅供參考用途,其歷史績效不應被視為現在或未來表現及績效的保證,亦不代表基金之報酬率。