元大亞太成長基金績效檢討與未來展望
【市場回顧】
中國祭出緊縮政策、美國限制金融業自營交易，兩大利空消息造成市場震盪，被視為復甦力道最強的新興亞洲股市也開始修正。由於中國提前調升存款準備率兩碼，印度隨之調升存款準備率三碼，市場憂慮各國政府的退市政策將先後推出，造成本月亞太股市大幅修正。中國在貨幣政策收緊、美元走強、銀行增資等負面消息影響，使得股市修正整理，但是近期公布經濟數據都明確顯示實體經濟正快速回升，但基本面的也預示著大盤再度大跌可能性不大。 由於短期內中、美兩國利空因素尚未完全消化，加上印度，南韓升息在即，預期短期內新興亞洲股市將偏向震盪；但中長期來看，若亞洲經濟能夠通過升息的利空測試，長期資金流入的態勢不會改變，加上今年亞太區企業盈餘年增率超過25%，中長期仍看好其股市表現。 【基金操作回顧】 亞股本月表現以印尼等東南亞國家表現相對突出。由於中國持續提出貨幣緊縮政策，使得中國及香港股市回檔整理，香港股市1月下跌8%，是亞洲跌幅相對較重的股市。日本在出口帶動之下，將緩步邁向復甦，基金也增加持股比例至4.6%。本基金上月之操作，由於亞洲股市短線進入回檔整哩，持股比率大幅降至75.86%，基金操作策略較偏重消費類型個股與政策受惠的基礎建設類股。 在亞洲各國本月的經濟數據方面，表現依舊良好，2010年2月份須觀察印度政府是否有加息的政策，以及大陸中央是否持續緊縮貨幣的力道。市場預估美國將進一步提出退市的政策，須觀察是否進一步推升美元上漲力道，進而影響原物料行情；及各國政府進一步財政及貨幣政策動作牽動各國大盤股價走勢。 【市場與基金操作展望】 2010年印度央行預估GDP為7.5%，中國GDP也有9~10%，亞洲各國刺激內需與低利率政策實行已一段時間後，各國也將提出退市的進程。從中國與印度一連串緊縮政策的政策，短期將會降低投資人的信心。受到美國限制自營交易與各國政策的不確定性的影響，外資一月資金從亞洲撤出，流向較安全的市場，但是短期回檔不影響長線亞股的多頭走勢。 大陸央行調升存準率應屬短空長多效應，目前各國股市下挫顯示各國對此反應相當強烈，不過，只要全球景氣緩步回溫不變，股市向下修正時間應不長，惟短線仍為震盪整理。近來經濟數據都顯示中國經濟活動復甦依然強勁，故本月基金操作將持續提高對香港股市持股比重。本月將增加韓國與日本持股，前者為亞太本益比最低的股市，後者則有落後補漲的防禦題材。就亞洲整體而言，看好內需等消費及新能源相關類股，操作上仍偏多，整體策略持續朝目標資產配置靠近。