第一金大中華基金十二月份經理人評論

第一金大中華基金去年12月底每單位淨值為14.86元，淨值增幅為0.13%，而同期加權指數上漲2.43%。整體而言，大中華基金12月份表現劣於台股指數。未來仍將積極提升績效，為投資人爭取更佳投資報酬率，強化操作紀律，並適當運用期貨進行避險，控制下跌風險。

12月底大中華基金總持股比重為86.13%，電子股佔60.96%，而傳產類股(含金融)佔25.17%。2011年12月下旬啟動國安基金後，配合歐債風暴出現止穩跡象，整體台股表現還算不錯，但縱使有國安基金加持，除12月21日、23日表現比較搶眼外，其他交易日都有氣無力，所有人矚目焦點全部都放在總統及立委選舉上，在紛擾氛圍下，台股恐不易有大行情，選舉結果出來後，元月台股只剩下5個交易日，且還會被農曆年假期切割成前3後2，在沒有完整一段交易時間來滿足選前遭壓抑買盤下，對2012年元月行情不宜寄予太高期待。從選舉因素，加上選後馬上又要進入農曆年長假，時空環境並不利出現攻擊量，因此，預計元月行情不易攻過季線，要有進一步行情，起碼要等到2月以後。

展望2012年第一季，以目前工業生產、批發零售及餐飲業營業額、機械及電機設備進口已為「衰退」藍燈，股價、M1B、出口、製造業銷售值已為「轉向」黃藍燈，僅直接及間接金融、與NFP為「穩定」綠燈來看，台灣景氣放緩趨勢短期不易扭轉，最快下半年才有可能展開走升趨勢，意味台灣GDP成長率2012上半年恐續呈向下趨勢。由於對今年景氣的預估，市場預估首季見底，也就是在明年首季將可能出現藍燈，同時也無法預估會連續出現幾顆藍燈，因此買盤更加保守觀望。

大中華基金操作策略：預計持股比重為80-86%左右，目前電子比重高於傳產，預計增加防禦型及集團權值股族群比重，並布建期貨空單避險，佈局方向包括新中概內需、電機、高股息等族群，另外電子則看好Ultrabook、低價智慧手機零組件、雲端、日常消費品牌等產業個股。