華頓台灣基金十一月份經理人觀點

預估全球景氣復甦及新興市場經濟動能回溫，將帶動2014 年台股整體企業獲利成長7% YoY。預期2014 年個別產業成長前景不一，其中主要產業如科技(晶圓代工、IC 設計)、工業/景氣循環股(塑化/紡織、水泥、汽車、機械)、生技等預估將對台股獲利成長產生正面貢獻。驅動力來自關鍵產業景氣復甦或轉強、資金流入股市、台股上市櫃公司長期結構性變革，以及現金股利殖利率優於亞太地區(2013/14 年獲利隱含殖利率為3.2/3.4%)等。預期各類股2014年的走勢，將端視自身成長潛力、結構性變革和股價評價而定。

基金操作策略

傳產股：部分歐美車市明顯復甦，廠商接單能見度也持續提升，個股基本面表現仍值得期待。紡纖族群今年來已成功成為盤面亮點，尤以功能性布料、具利基型技術的廠商業績表現最佳，近期紡纖類股則有旺季效應，以及越南加入TPP概念題材利多，後市不看淡。中概(消費內需)、輕工業、資產、及自動化與生技相關類股也是布局重心。

科技股方面：1) 4G LTE、新興市場行動裝置及車用電子的龍頭概念股，2)雲端運算與2014 年4 月終止支援商用市場Windows XP 後的升級需求概念股，3)股價低估、正在進行結構改革的轉機股。

台灣基金類股部分因台積電高階供應鏈成長趨勢穩定，台灣基金逢低將持續加碼，12月科技股操作主軸(台積電高階製程供應鏈/工業電腦/電子商務/雲端)，12月整體投資組合持股比重提高到88-92%。