熊出沒，股市投資停看聽
年怕中秋、月怕半，眼看2008年即將過半，全球股市依然深陷熊市的泥沼裡，連過去一直備受市場青睞的新興市場股市也難敵歐美經濟警報的攻勢，其中以越南股市表現最差，今年以來(截至6/24)下跌近60%，金磚四國股市也僅剩下石油蘊藏量豐富的俄羅斯以及盛產天然資源的巴西撐住盤勢，中國與印度股市皆雙雙重挫。 股市投資
中國上証指數自去年10月的歷史高點下滑約50%，指數重新回到2007年年初水位，而印度股市亦跌回2007年8月時的點位，市場投資信心豈是只能用“低落”來形容而已！最近中國流形一句玩笑話，奉勸投資人不要輕易入市，否則後果將會是“寶馬進去，自行車出來”，“地球進去，乒乓球出來”，投資人恐慌程度由此可見。
投資人不免要問，股市如此跌跌不休，何時才能夠止跌回穩?這次經濟重症的病因主要出在美國信貸市場與全球通貨膨脹，而未來全球經濟復甦的關鍵將視房市與油價後續走勢而定。
首先房市，全球經濟看美國，美國經濟聽房市。次級房貸問題已嚴重拖累美國經濟，由於目前美國信用市場仍然緊繃，房屋抵押貸款利率居高不下，再加上美國空屋率不斷上升，使得美國房市難以擺脫下跌的漩渦。若有朝一日美國這波房市的修正能夠進入尾聲(預估將整理至2009年)，金融業的虧損將率先獲得止血，美國經濟的重病亦可望獲得控制。
其次是油價，這個問題的癥節在於通膨與企業獲利。今年以來原油價格急速攀升，讓全球股市為之緊繃，尤其新興國家在油及食物價格紛紛飆漲下，經濟更是背腹受敵。印度央行在6/24晚間出乎市場預料調升利率2碼之8.5%，此乃本月份第2度升息，突顯出通膨的威脅正在加劇。
油價問題也侵蝕到企業獲利，例如美國二大包裹快遞公司FedEx與UPS向來是評估美國景氣榮枯的參考指標，但近來相繼發佈獲利預警；國際各大航空公司，如ARM、聯合航空，也祭出減班及裁員的手段來因應高油價問題。因此，未來若油價有機會拉回，全球通膨與企業成本壓力可望暫時獲得紓解。投資人不妨將美國房市與油價列為觀察指標，靜待股市築底回穩。