磐石基金93/12回顧與未來展望

台股十二月份表現強勁，合計全月上漲294點，主要是由於國際美元貶值，使得海外熱錢流進亞洲股匯市，而原油價格穩定，美國科技股表現亦佳，使得台股表現亮麗。

回顧2004年，國際貨幣基金發表報告指出，全球經濟展望強度已開始減緩。04年經濟成長預測雖向上修正至5%，為近三十年來成長最快速的一年，但其中成長的強勢，大多來自第一季。

展望2005年，全球經濟成長預測已由4.4%調隆至4.3%，景氣呈現溫和成長，而油價跌、美元貶、利率升、物價升，其波動幅度皆不及04年。而台灣電子產業方面，第二季應是本波谷底，股價可能提前第一季末見底，惟匯兌虧損是潛在利空；傳產股應可維持在景氣高原期；至於金融股仍可呈穩健成長態勢，升息、物價、資產題材將可支持金融股在05年穩建的表現。另在政治面的變數，國內藍綠橘政黨可望基於自身政黨利益，逐漸妥協促使政情趨穩，中共反分裂國家法於三月通過前屬兩岸空窗期，春節包機透露中國概念股有短多題材。

在基金的操作策略，由於景氣變動快速，產業循環變短，具有優勢的成長型企業在變動快速的環境中不斷成長，而經營不善的企業被迫離開資本市場的事件亦層出不窮，因此，選股的優劣將是影響績效最大的關鍵，而本基金持股仍集中在中小型具成長性的個股。