台新全球多元資產組合基金六月份經理人報告

美國債務上限問題順利解決，加上預期6月份聯準會停止升息，股市擺脫震盪格局，景氣循環股、科技股帶領大盤續攻，MSCI世界股票指數6月份上揚5.64%，彭博美國整合債券指數則持平小跌0.01%。美國第一季GDP成長率由1.3%上修至2.0%，5月份PCE核心通膨則降至4.6%，市場對經濟軟著陸期待加深。但6月FOMC會議維持利率不變後，FED上調2023年利率預估中位數，由5.1%升至5.6%，Powell則強調將有更多緊縮政策，利率達限制性水準時間仍不足，核心通膨或至2025年才降至2%央行目標，多數決策者預計今年再升息兩碼且不排除兩次會議連續升息。利率期貨稍後對7月會期升息一碼的機率提高，導致月底美10年債殖利率再度回升到逼近4%水準，股市也在大漲後轉趨震盪。7月中旬起美股將進入超級財報周，關注焦點除了重點銀行股是否受到先前矽谷銀行事件影響外，nVidia、AMD身為AI領頭羊，AI需求是否如上季所述出現爆發性成長也是重點。根據Factset預估，Q223美股獲利成長率約年減6.1%~6.6%，為2020年以來最差一季，但從Q323即可觸底回升。根據過往經驗，財報公布後企業調升展望的可能性高，下半年的業績仍有可期待之處。2023年上半大漲後，各項技術指標偏貴，加上市場預期聯準會7月會議有升息一碼可能，股市於7月上旬恐拉回整理。惟市場對經濟軟著陸的預期加深，且Q223企業獲利預期為觸底的一季。在利空去化後，經濟與企業獲利回溫的動能將推升股市下半年續漲。