威鋒二號基金4月回顧與未來展望

一、操作檢討：

93年4月底威二基金規模為52,539,307,857元,較93年3月底的52,432,627,859元，增加0.20%，威二基金淨值至93年4月底止每單位淨值為15.0150元，93年3月底每單位淨值為14.9948元，本月成長0.1347%，當月累計年收益率為1.6390%。受到歐美及亞洲地區等主要經濟主體復甦態勢明顯，及全球鋼鐵及石化原料價格飆漲的帶動下，本年三月份外銷訂單金額繼上年十月之後再度刷新紀錄，展現亮麗的成績，達172.4億美元，較上年同月增加37.5億美元，年增率高達27.81%，其中包括電子產品、電機產品、基本金屬製品、機械、塑橡膠製品以及化學品均創下歷年單月新高紀錄。根據聯合國經濟暨社會理事會於本年4/14的最新預測，本年全世界經濟將成長3.7%，遠高於去年的2.6%。雖然目前國際經濟情勢一片看好，惟由於國際恐怖攻擊零星發生，國際原物料價格節節上升，中國大陸宏觀調控降溫措施、美元匯價持續走貶，以及利率調升蠢蠢欲動等，均使國際景氣在強勁復甦中仍帶風險，在樂觀中仍有隱憂。

二、未來展望：

3月因生產、銷售及金融面指標表現持續良好，領先與同時指標皆較上月上升，景氣燈號持續第四個月亮出黃紅燈，加以勞動市場失業持續改善，失業率達近三年新低，非農部門就業亦加速攀升，顯示當前國內經濟景氣呈持續活絡趨勢。展望未來，最近IMF、世界銀行紛紛上調全球經濟成長率，在國際景氣擴張帶動下，加上政府正致力加強國內公共投資，未來景氣仍可望進一步提升 。台股方面則因大陸實施宏觀調控，景氣有降溫之虞，近期台股表現波動度較大，可轉債投資方面則轉為採取較保守交易策略，維持目前持券比率，調整持券內容。在利率方面，隔拆仍在1%以下，並在上個月再創歷史新低水準，央行NCD餘額持續上升，以市場資金需求狀況分析，短期內沒有突破1%以上水準的機會。亞洲貨幣在4月份呈貶值趨勢，台幣短期目標均值為33.1元，5月份升貶值空間均不大，資金流出台灣市場的機率不高，貨幣市場浮濫情況不減，台灣貨幣政策在今年沒有改變的理由，台灣短期利率維持在低點。債券型基金因屬長短天期利率商品投資組合，目前收益率高於目前同天期其他貨幣市場金融商品利率。台灣資金氾濫情勢使台灣短期利率幾無變化，長債利率反彈幅度亦明顯小於美債。然由於承銷商激烈競爭使公司債市場利率上揚幅度有限，操作上仍靜待市場利率有較明顯上升再增加長債比例。