希臘脫歐風險溢價將揭開帷幕？
- 隨著投資者消化希臘可能違約及脫離貨幣聯盟的消息，希臘債券孳息飆升
- 脫離歐元區的先例既開，可能促使部份投資者預期日後脫歐國家與其他歐元區成員國存在「脫歐風險溢價」，從而導致市場被重新定價和表現波動
- 希臘脫歐應會令其他歐元區週邊國家債券反覆波動，而歐洲央行向體系大規模注資以避免出現系統性衝擊，亦將令歐元進一步走弱
希臘脫歐對環球市場有何影響？我們可以先從希臘的當前市況來看，市場在五年前已開始揣測希臘可能無法償債，這個問題至今仍未解決。在金融市場的規避下，當地獲歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織（基金組織）提供援助貸款，但現時亦面對償還有關貸款的挑戰。基金組織總裁拉加德更表示不容許希臘賴賬，加深市場預期希臘可能陷入債務違約。當地過去的5月12日就有7.47億歐元的債務到期。
如果希臘違約，齊普拉斯領導的希臘政府可能被迫發行當地貨幣，並致力就債務重新展開談判，意味著希臘將脫離歐元區。激進左翼聯盟黨在
隨著投資者消化希臘可能違約及脫離貨幣聯盟的消息，希臘債券孳息飆升。這令市場再度憂慮其他面對類似問題的南歐國家，例如西班牙、意大利和葡萄牙，有關國家的債券孳息自3月中以來趨升。然而，西班牙、意大利和葡萄牙債券孳息仍接近紀錄低位，部份歸因於歐洲央行推行量化寬鬆計劃。
如果希臘違約，對市場有何影響？歐盟內有部份人士把希臘脫歐形容為「鎖鏈」——把鎖鏈的最弱一環移除，將令其更為堅固。脫離歐元區的先例既開，可能促使部份投資者預期日後脫歐國家與其他歐元區成員國存在「脫歐風險溢價」，從而導致市場被重新定價和表現波動。
西方資產管理基金經理Andrew Belshaw認為，若希臘脫歐，正如德拉吉所言，歐元不再是神聖不可侵犯……事實上，歐元只會淪為一個固定匯率制度。這將影響個別國家如何被市場定價——日後若有國家脫歐，必然存在溢價。希臘脫歐應會令其他歐元區週邊國家債券反覆波動，而歐洲央行向體系大規模注資以避免出現系統性衝擊，亦將令歐元進一步走弱。