國泰美國標普500低波動高股息基金十月份經理人報告

巴勒斯坦激進組織-哈瑪斯，10/7日從加薩走廊向以色列發射 5,000枚火箭襲擊，並派戰士從陸海空入侵以色列南部，為以色列本土50年來所遭受最嚴重戰火；以色列隨後宣布進入戰爭狀態，大規 模空襲哈瑪斯據點，地面部隊並局部進攻加薩走廊；美國則派遣最先進的核動力航空母艦福特號打擊群，為協助以色列做準備；以巴 衝突若有更多國家捲入，可能導致油價飆高，通膨上揚，全球GDP下滑，美股亦因此承壓。美國9月份CPI年增率持平於8月的3.7%， 略高於市場預估的3.6%，扣除能源與食品的核心CPI則由4.3%降至4.1%，則符合預期；另外，美國密大10月份一年期通膨預期由8月 的3.1%上升至3.8%，不僅高於預期的3.2%，並為5個月來新高，五年期通膨預期亦由2.8%反彈至為3.0%。以巴嚴重衝突、美債殖利率 飆高、Fed堅持高利率政策等利空紛擾，統計道瓊、S&P500與NASDAQ指數在10月份分別下跌1.36%、2.2%與2.78%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需 求動態調整。基金之國家別為美國(94.53%)。展望後勢，以巴戰爭、Fed升息走向、美國經濟發展等為影響美股行情的關鍵。根據彭博經濟 研究，在以巴戰爭持續下，估計油價每桶將上漲8美元，VIX指數上漲8點，全球GDP下滑0.3個百分點，全球通膨增加0.2個百分點。保守派眾 議員-MikeJohnson雖然在10月25日當選新任議長，然而要在黨內強硬派、白宮及參議院間取得預算共識不易，11/18日美國政府恐再面臨更 為棘手的關門危機；白宮經濟顧問委員會預估，關門每持續一周，季度GDP將損失0.1~0.2個百分點。Fed近日多位官員表示美債殖利率上升已 發揮了額外緊縮的效果，再次升息的急迫性並不高，利率維持不變已是市場共識；不過官員亦認為高利率必須維持更長久的時間，才能讓通膨 回落到可接受的水準，根據CMEFedWatchTool數據，降息可能要等 到明年6月。