旗艦全球平衡組合基金9月回顧與未來展望

2004年9月份基金淨值呈現先上後下的震盪走勢，先是延續8月份全球股市的漲勢，繼而隨著市場回檔修正，使得9月份原本凌厲的漲勢受到些許影響，不過預期未來的市場仍有可為，投資人不必過於擔心。

今年以來影響全球股市甚鉅的一些國際事件，如：中國實施宏觀調控、回教恐怖組織層出不窮的攻擊事件、以及屢創新高的原油價格，將持續在第四季中影響著投資者的信心，但是，隨著後期股市對相關消息面反應鈍化的情況看來，全球股市的走勢終將回歸至基本面，受這些國際事件影響所造成的股市波動將有所限制。

隨著時序進入第四季，歐美重量級節日－感恩節和聖誕節的到來，十月至十二月之間往往為零售百貨業帶來季節性的瘋狂消費購物潮，民間消費能力將再度展現於零售業、食品業，以及各項奢侈財，進一步帶領零售百貨業獲利的上揚，因此，第四季的歐美股市向來有假期的慶祝行情。加上股市第四季向來是傳統旺季，在全球經濟繼續維持溫和的擴張速度下，全球股市第四季將見下一波明顯反彈漲勢。

我們認為股市仍有可為，全球主要經濟體都持續呈現成長，而且正持續擴散當中，目前最大的疑慮在於企業獲利的成長趨緩，以及美國的持續升息，此外，近期油價的不確定性也將影響企業盈餘的能見度。在區域方面，仍將以日本為加碼首選，原因是日本此次復甦是屬於結構型及景氣循環型兼俱的復甦，除金融體系的實質改善外，企業亦受惠於內需市場的復甦與大陸市場的崛起，而出現獲利改善的契機。

綜合上述，就長期投資眼光來看，全球股債市仍有機會表現，而其中最大的不確定因素還是在於油價的變化及其所衍生的影響，友邦旗艦全球平衡組合基金將密切觀察全球股債市狀況，運用專業的投資決策為投資人找尋股債之間最適的平衡點。