凱基台商天下基金七月份經理人報告
2019/8/20 上午 08:10:00 作者：吳志文
中美兩國貿易協商再度陷入僵局，美國總統川普表示將對剩餘對美進口 3000 億美元商品課徵10%關稅，導致市場擔憂此舉將進一步降低終端消費需求，觀察近期中美經濟數據表現，仍傳遞經濟下行壓力較上月趨升。美國領先指標如 ISM製造業指數等表現持續低於長期成長趨勢，勞動市場如 7 月非農就業人數，過去三個月新增就業均值已有放緩跡象。整體而言，目前的美國經濟仍存韌性，但趨緩壓力漸升，美國Fed 已著手預防性降息操作，後續關注降息效果。
中國 5G 基站興建進度優於市場預期，再者華為、中興陸續推出5G 手機，且售價遠低於市場預期，有利提升 5G 手機滲透率，第三季 5G 基站、 5G手機供應鏈營收能見度相對佳。此外，資料中心廠商為避免記憶體採購成本上升，已開始著手伺服器、記憶體等電子零組件採購，亦有利相關供應鏈第三季營收表現。
7 月臺灣加權指數漲幅 0.87%，滬深 300 指數漲幅 0.26%，費城半導體指數漲幅 5.72%，上述股市指數僅費半指數表現顯著優於 6月，受惠相關成分股針對第三季預估財務相對市場樂觀，續留意中美貿易協商進度，華為供應鏈(手機+基站)供貨狀況、各國 5G 通訊推廣速度。
留意風險： 中美貿易協商進度，美國 Fed 降息預期變化，美國、亞洲區半導體庫存天數表現。