多利基金3月回顧與未來展望
一、貨幣市場動態：
上週（3/25-3/29日）大致上利率持續維持低檔，雖然接近提存期底，但在銀行迅速回補基數後，當日準備轉為正數龐大，加上寬鬆因子到期溢注下，短率大致持穩走低，而週五所標售之364天及2年期NCD也僅成微幅走高的局面，隔夜拆款利率最後收在2.257%，較前週下跌1個基本點，30短票則收在於2.280%較前週下跌0.5個基本點。公債RP市場方面，由於NCD到期1,271.7億，另外適逢第一季季底，法人作帳因而贖回投信基金，造成投信資金緊俏，使得RP利率由週一多成交在1.95%，逐步上升至週五之2.05%。 反觀本週（4/1-4/4日）上半週銀行消化基數，利率仍將維持低檔，在當日超額及累計超額準備皆已轉為正數加上本週仍有近650億央行存單到期的情況下，資金應仍為寬鬆的局面，預期短率將維持在近日低檔盤旋，預料隔夜拆款利率將介於2.25%至2.28%之間，30天短票則預估成交在2.275%至2.285%之間。公債EP市場方面，預期法人季底作帳結束，投信基金將有回流，RP利率將脫離高檔，預料會回軟至1.8% ~ 1.95%之區間。 二、債券市場動態： 國內債券市場上半週因市場預期下半年國內景氣將緩步復甦，債券買盤縮手，市場持券信心不足，各期指標公債殖利率持續上揚。但於下半週3/28日財政部公佈第2季將暫不發債，將以發行國庫券及短期借款因應，此一利多消息，使得週四當日下午盤各期指標公債殖利率皆為大幅下跌，10年期指標公債跌破4.0﹪關卡，五年期公債下跌近20各基本點；但於週五最後一個交易日，因前一日殖利率下跌幅度已大，市場賣壓出籠，最後一個交易日收盤均較週四下午盤之收盤成交利率為高。整週各期指標公債均是下跌，惟5年期公債殖利率收高。 本週債市觀察，雖國庫署的2季不發公債，但以目前財政支出來看，第3季、第4季發行公債將會大幅增加，且國內景氣於下半來預期緩步復甦，且下半年美國將有升息壓力，下半年債市殖利率仍將為走高趨勢。受到第2季不發債利多消息，債市也只有短多行情，持券信心低落，預期近期國內債市將仍維持盤整格局。 公司債市場報價 三年期 3.30﹪ 五年期 3.60-3.75﹪
近期債券基金總規模未增加，5年期公債殖利率走高，債券基金公司債買盤觀望，且陸續有公司債發行，市場籌碼增加，未來公司債利率將逐步走高。