統一新興市場企業債券基金二月份操作策略及展望
2018/3/19 下午 01:46:00 作者：余文鈞
2月基金持續進行部位調整。因美債殖利率彈升，以及部分新興市場國家政治變動，可能影響產業發展，加上亞洲市場持續有新券發行、造成部分舊券價格受到擠壓，新興市場債市持續波動。基金3月將持續汰弱留強，或避開可能需增加財務開支之企業債券。
基金至2月底止區域投資比重依序為拉美38%、歐非中東25.3%及亞太23.4%；前三大產業為金融24%、能源17.7%及原物料11.6%。投組加權平均票息6.64%，存續期間6.31年。
匯率避險策略方面，近期新台幣雖然小幅回貶，但為避免基金受匯率波動影響過劇，基金將維持避險比重在70%~75%間。
主要債市檢討與展望
近期市場因反映美國通膨預期上升而修正。先前美元貶值與財政刺激帶來通膨上揚風險，但因與核心商品結構性通縮風險大致平衡，使通膨維持溫和成長。預期聯準會仍將穩步升息，使通膨大致維持在其控制目標內。10年期美債殖利率反彈目標約在3.35%左右，在近期漲至近3%後短線應已達滿足點；而長債在第一波大幅修正後，其風險將大幅下降，但未來殖利率曲線勢必將更加平坦。