新光店頭基金四月回顧與五月展望
投資策略
【回顧】
台股四月雖然一度在H7N9禽流感、朝鮮半島軍事緊張、大宗商品重挫、APPLE新手機遞延等利空下曾跌破7700，月底在台股中權值最大的台積電釋出對第二季超出市場預期的看法，其他廠商也同樣釋出對後續業績超乎預期正面的看法，外資在上月大幅減碼後開始進行回補買超295億，自營商也買41億，投信的持股則受到持續贖回持續降低持股，持續賣出77億，另外再加上4月融券回補推升，台股在4月底重新站上8000點，收在8093創今年以來收盤價，上漲2.21%，由於整體融資水位仍處於低檔，國內資金著墨較深的中小型股仍有上漲的空間，本土資金著墨較深的店頭市場仍持續上漲0.5%。
【展望】
展望五月，全球陸續釋出部份不佳的經濟數據，連帶影響近期公告的第1季經濟成長率概估統計為1.54%，較2月預測的3.26%，下修1.72個百分點，主因輸出成長幅度低於預期及民間消費疲弱，全年要達到破4%；需連3季GDP達到5%，事實上非常困難。所幸台股有資金及政策的支撐，全球仍維持低利的寬鬆貨幣政策，市場資金充沛，再加上接近520馬總統就職周年，預計陸續釋出1350億政府基金將委託代操，再加上證所稅取消提案等政策面偏多訊息，預期將支撐台股震盪，不過仍需注意負面訊息後續發展，如禽流感的影響、中美景氣降溫企業接單保守、日幣持續貶值引發的亞洲貨幣競貶、所得稅進入繳納期。
巿場分析
【回顧】
回顧四月份台股清明假期期間國際金融市場受到朝鮮半島地緣政治風險升高、中國H7N9禽流感疫情升溫、美國就業報告低於預期以及日銀擴大量化寬鬆政策影響，在相關事件衝擊陸股以及韓股重挫，台股節後開盤補跌，失守季線，隨後在國際系統風險緩和Fed會後紀錄QE短期不退場，大盤回穩。接下來重量級公司台積電第二季展望優於預期、APPLE財報優於預期使得供應鏈利空出盡，而華亞科營運轉虧為盈有利台塑四寶轉投資獲利轉佳，政府啟動證所稅檢討方案，加上朝鮮半島局勢緩和，市場預期ECB將降息提振歐元區經濟，G20默許日本量化寬鬆政策，外資轉賣為買，指數收復八千點關卡，雖然中國HSBCPMI低於預期，台灣爆發第一例H7N9禽流感病例，第一季GDP成長率表現欠佳等利空，並未引起市場恐慌，大盤仍守穩八千點之上，月線連六紅。
【展望】
展望後勢，國際系統風險，中國H7N9禽流感疫情持續，台灣出現第一例中國境外病例，由於目前防疫專家研判H7N9尚未出現人傳人，短期內不會引起大流行。陸股及韓股則是分別受到北韓挑釁以及H7N9禽流感、經濟數據欠佳影響表現弱勢，在年線附近整理。台股回檔修正一度跌破季線，在台積電等公司財報優於預期帶動，大盤回補跳空缺口7843-7913點，在美股創新高，外資擴大買超，指數放量站上8000點關卡，進入8000點之上壓力重重，上檔壓力8000-8170點，支撐上移到半年線。後勢在國際系統風險緩和後，追蹤國內外企業財報狀況。預估全年第二季指數overshooting後，檢視基本面的調整階段，下半年則是景氣回升行情啟動，第二季操作上佈局下半年景氣行情。