台股五月迎淡季，短線超跌蘊釀反彈

根據過去經驗顯示，五月向來為台股傳統淡季，平均上漲機率僅四成（參見表一），加上今年第一季上市/櫃公司認列匯損，導致第一季財報難有表現，亦影響台股後續走勢。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示：觀察4月營收可望較上個月明顯成長的傳產股以水泥、塑化、鋼鐵與觀光等產業為大宗，建議傳產5月投資主軸仍以塑化及原物料相關個股為主；因中國3月新車銷售優於預期，且4月開始進入拉貨旺季，汽車零組件亦為持續看好的重點。此外，時序已進入夏季，將帶動高毛利率的飲品銷售提升，相關食品、包材及零售通路亦可留意。

電子股部分，受全球電動車龍頭特斯拉連續三個交易日重挫，股價創近兩個月新低衝擊，車電族群成為盤面重災區，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示：車用電子一直是年初以來台股領頭羊，在資金簇擁下，評價面已不便宜，適時回檔亦屬合理現象。從長線來看，市場對於電動車的接受度很高，無論美歐中日都在電動車的規格上有所提升，根據國際數據中心最新資料，目前汽車電子在汽車成本的比重從低於10%逐漸提升到40%以上，預估未來還有成長空間，所以仍對車用電子族群抱持樂觀的投資態度。

展望後市，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示：五月不確定因素較多，包括繳稅旺季的資金排擠、5月中旬MSCI季度調整及520新總統就職後的政策變化等均影響內資進場意願，台股若要再次發動攻勢，仍須視外資動向而定。

操作上，郭修伸表示：因第二季缺乏主流題材，目前半導體龍頭大廠與中下游供應鏈等待庫存消化的空間，車電族群期待後續反彈，建議短線先保守因應，長線上採取選股不選市，逢低分批布局的操作策略。擇股宜避開財報地雷股，以具有本業獲利成長性的個別公司為優先，此外，高殖利率股也可留意，但觀察目前科技族群的本益比相對較高，建議逢市場拉回修正再介入較佳。

表：過去10年來，台股五月指數漲跌表現

年份	收盤指數	當月漲跌幅
2006/5	6,846.95	-4.53%
2007/5	8,144.95	3.42%
2008/5	8,619.08	-3.37%
2009/5	6,890.44	14.98%
2010/5	7,373.98	-7.87%
2011/5	8,988.84	-0.21%
2012/5	7,301.50	-2.67%
2013/5	8,254.80	1.99%
2014/5	9,075.91	3.24%
2015/5	9,701.07	-1.21%
平均上漲機率	40%
平均漲跌幅	0.38%

資料來源：Cmoney決策系統

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