國泰美國標普500低波動高股息基金十月份經理人報告

美國9月非農新增25.4萬人， 較8月上修後的15.9萬人大幅增加， 並為今年3月以來最大增幅， 失業率亦由8月的4.2%下降至4.1%，薪資年增率由3.8%上升至4%。 9月份ISM製造業PMI持平於8月的 47.2， 低於市場預估的47.6， 美國製造業維持低迷；不過ISM非製 造業PMI由51.7上升至54.9，並創一年半新高， 服務業景氣相對良 好。 9月份CPI年增率由8月的2.5%下降至2.4%， 為2021年2月以來 新低， 9月PPI年增率由1.9%略微下降至1.8%，美國通膨延續緩步 降溫趨勢。 以色列在10月26日對伊朗發動空襲， 但避免攻擊石油 和核設施， 隨後並宣布報復伊朗的行動結束， 不過伊朗仍有可能再回應以色列的攻擊， 中東情勢仍然緊張。 就業數據好轉， 預估至年 底仍有2碼降息空間， 不過企業財報紛雜， 且美債殖利率延續攀升， 統計道瓊、 S&P 500、NASDAQ指數在10月分別下跌1.3%、 1.0% 與0.5%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、 期貨價差變動、 期貨到 期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響， 並以貼近指數表現為目標進行調 整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。 展望後 市， 11月5日登場的美國總統大選為影響美股行情的關鍵。 川普近期民調支持度已逐步趕上賀錦麗， 甚至超越， 根據The Hill的民調， 賀錦麗在全國民調支 持度僅以48.6%微幅領先川普的47.9%；川普在選舉賭盤勝率明顯拉高，RCP 數據顯示已衝上61.8%， 賀錦麗勝率則降至36.8%， PredictIt數據則顯示川普 獲選機率達60%， 賀錦麗為45%；在關鍵搖擺州的部份，包括密西根、 威斯康 辛、 喬治亞、 賓州、 內華達及亞利桑那州， 目前川普民調皆取得略微領先。 回 顧川普在2017~2020年任內， 調降企業與個人稅賦，放寬Dodd-Frank法案金 融監管， 雖爆發新冠肺炎， 但Fed祭出無限QE後， 累計當選後S&P 500指數上 漲69.6%；若川普重新入主白後，可能永久延長減稅和就業法案， 及實施更寬 鬆的財政政策， 皆有利股市。 就美國的經濟展望， 國際貨幣基金組織(IMF)發 布最新世界經濟展望報告，由於薪資與資產價格上漲推動消費成長， 將美國今 年經濟成長預期上修0.2個百分點至2.8%， 明年則上修0.3個百分點至2.2%。 根據CME FedWatchTool最新數據， 11月7日降息1碼機率96.6%， 持平機率 為3.4%， 12月預估再降息1碼， 明年則還有3碼降息空間。 整體而言， 選後不確定因素消除， 加上經濟展望正向， 而Fed將延續降息， 美股11月份展望並不 看淡。