歐洲基金2月回顧與未來展望

持股差異原因：就未來看好與基本面改變的個股大幅調整，並加重持股。

(1) 利率政策
歐洲央行於03/04/2004例行會議中維持指標利率不變於2.00%，英格蘭銀行則於03/04/2004例行會議中維持指標利率不變於4.00%，目前歐元區與美國的利差為1%。

歐洲地區總體經濟復甦已略趨明顯，但受歐元升值效應影響，歐陸最大經濟體德國2月份IFO企業信心指數意外下跌，創10個月以來最低，顯示歐洲經濟復甦動力已有放緩跡象。

歐洲央行下次例行會議為04/01/2004；英格蘭銀行下次例行會議為04/08/2004，市場看法傾向於英格蘭銀行可能5月份再度升息。

(2) 歐元、英鎊評論
歐元匯價因德法總理呼籲降息而走弱，目前價位游走於1.21 � 1.23間，短期歐元走勢仍受美國及日本總體經濟表現而影響，長期則視全球經濟消長而定，因歐元回檔幅度頗大，且美國雙赤字龐大，歐元未來可能仍有表現空間

英鎊匯價強勢，目前徘徊於1.81� 1.83間，長期走勢與歐元相關性很大

(3) 通膨情形
近期因能源成本走低，歐元區通膨情況減緩，甫公佈的歐元區1月份通膨為1.90%，低於歐洲央行所設定的目標值2.00%，歐洲央行表示2004年將完全控制在目標值以下

(4) 股市展望
股市自去年3月底以來DJ STOXX 600漲幅達40.05%，本月份則上漲2.72%，近1個月以來企業陸續公佈購併案件，激勵股市再創新高，因全球經濟確已邁向復甦，故目前對未來股市仍持正面看法，預期未來有機會再創新高，逢回應作買進的動作。

影響未來歐洲市場1個月走勢的變數將如下:

a. 歐元對美元的走勢
b. 企業購併案件
c. 企業對未來的展望

(5)國家配置: