景順潛力基金七月份經理人報告

近期歐債問題再起，衝擊國際股市表現。美國超級財報週進入高潮，重量級公司第2季財報結果將是投資人關注的焦點。此外，西班牙、義大利償債需求仍高，預期歐債雜音下半年仍會持續。全球景氣仍處緩慢復甦軌道。由於產能過剩，業者不願準備太多庫存，因此能見度降低，小波段的補庫存或是去化庫存，變成影響業績的最大變數，惟此情形可能成為常態，投資難度增高。台股一向對國際金融利空反應劇烈，在市場恐慌氣氛下，股票不論優劣皆遭到調節。以價值投資法看，許多優質公司在這個時候更顯其投資吸引力，是進場撿便宜的好時機。電子族群方面，隨著美股和台股的財報陸續公布，預期電子股的波動將加劇，投資將著重上半年業績優良，但下半年更有爆發力的族群，如受惠新興市場廣大需求的智慧型手機族群，相關供應鏈廠商可望有表現機會。而LED在十二五計畫項目中，將是重點發展方向，相信將來有機會逐步改善。此外，也看好有品牌且兼具殖利率與成長性的公司。

傳產部份，中國二度降息來刺激經濟成長，帶動內需消費如食、衣、住、行等需求，可望再為中概行情提供想像空間。選股更重評價與題材，看好長期耕耘有成的大陸內需族群。此外，受惠中國十二五規劃加持，醫療支出將攀升，生技族群成長性也令人期待。現階段本基金操作以科技類(智慧型手機相關)、中概(消費內需)、資產及自動化與生技、綠能相關類股為主要配置，並偏好有品牌的公司。在股市震盪下會維持較高現金，伺機加碼看好但超跌個股，同時投資風格側重價值與積極成長兼具，成長性產業若價格合理即積極佈局，並兼顧追求正報酬成長。本基金7月底持股比例94.28%(6月92.75%)，較6月底持股比例增加1.53%。電子股比重39.44%(6月41.69%，減少2.25%)，金融股2.5%(6月0%，增加2.5%)，其餘傳產類股共持有52.34%(6月51.06%，增加1.28%)。