寶鑽債券基金3月展望及操作評析

春節假期結束，加上通貨持續回籠，資金情勢延續寬鬆之格局。由於銀行累計準備缺口縮減，加上距提存期底仍有寬鬆因子高達8900億元，在目前資金去化管道有限的情形下，全賴央行進場沖銷多餘市場資金，金融業隔夜拆款利率在1.20%左右。目前市場皆已預期第一季FED兩次會議皆會升息，因此美債投資買盤較為謹慎保守，而國內債市從94-2開標結果僅1.9%，顯示目前市場資金過多，股市的弱勢更進一步提升債市買盤，在國內資金浮濫、籌碼供給稀少的利多支撐下，不論長、短券皆有其買盤，使得各期次殖利率逐步下滑。

展望本月，市場資金仍應寬鬆，緊縮因素為央行積極沖銷資金，估計短期利率應平穩，因此，本月基金操作方面，在基金規模穩定下，仍以高流動比率策略為主，但將提高其中長天期比率，預計資產配置為RP交易43%，銀行定存10%，長券比重47%。