遠見基金9月回顧與未來展望
2002/10/17 上午 09:32:00 作者：張效祥
台北股市自4月22日高點6484點回檔至九月底的4191點，已下挫2293點，跌幅達35.36%。而在美國企業假帳疑慮、企業獲利不如預期、未來景氣未明及美伊戰爭可能開打等利空影響下，第三季台股至今已下跌18.07%，其中9月以來由於美股頻創近年來新低，是以外資在台股持續大幅賣超，進而在投信及自營跟進下，單是9月加權指數就下跌了12.03%，且無一類股倖免。
展望未來，無論總體經濟或產業景氣均未見起色，故現階段大盤走勢仍在下降軌道區間內，不排除指數還有機會往下測底；然由於不少績優個股長期投資價位將逐一浮現，再配合雖旺季不旺但至少不至於衰退之第四季傳統旺季，研判台股應會在4000點附近築底，並在第四季可望出現千點中級反彈行情，且有機會延續至明年第一季。而最有可能翻升的時間點，估計應在大盤底部整理完成10月中旬以後。 基於以上對未來行情之研判，操作策略上將利用大盤築底階段，逢低佈局，逐漸將持股比例提升，而選股方面主要還是考慮產業前景成長性佳且個股評價相對低估之標的；電子產業中較看好之次產業包括：通訊及手機相關族群、光儲存媒體、液晶監視器、遊戲機相關族群等下游族群。至於半導體產業，個人認為目前仍屬谷底整理階段，須待未來經濟好轉時其成長速度才會加速，是以目前在下檔風險有限下，應以建立長期基本持股視之。至於非電子業中較看好之產業仍是(1)受惠於中國經濟成長之機電、汽車、橡膠、製鞋等產業；(2)受惠於全球景氣復甦之機電及鋼鐵產業及(3)經營體質改善之金融業。而非電子業族群目前股價正處修正階段，待投資價位顯現且整理完畢後應可介入。