華頓全球時尚精品基金2月份經理人觀點

由本月所公佈的相關經濟訊息，多反映全球經濟復甦的力道仍相對穩健，但由於南歐債信利空訊息，使本月各地市場股價波動較為劇烈。美國2009年4QGDP向上修正至5.9%，其中企業支出增長6.9%，優於市場預期。此外，就業市場持續轉好，房屋市場與製造業也出現改善；終端零售市場也出現回溫訊號，2月份ICSC同店銷售金額年增率為3.7%，是2007年11月以來新高，其中以批發業年增率8.8%表現最佳，其次為精品業與服飾店，服飾銷售同時創下2007年3月以來新高水準。目前多數總經數據顯示景氣復甦持續，製造業穩步回穩，就業人數也有改善，加上近期美國企業併購的消息頻傳，反映出企業對景氣復甦深具信心。而歐洲信用問題也在希臘順利發行10年期公債下，國際股市下方風險可望獲得控制，加上中國仍維持一貫成長態勢，2月份HSBC PMI指數仍維持在55.8的相對高度水準，其中新出口訂單和採購庫存指數較上個月有所上升，意味著未來幾季中國產業將仍有強勁表現。美股多已重回上升趨勢，估計未來國際股市將呈現區間整理向上的格局。2月份MSCI消費相關指數平均上漲1.64%。

投資策略：近期中國股市已逐漸消化南歐國債與升息利空訊息，估計未來股價將反應產業獲利轉佳與經濟復甦的基本面行情，加上今年中國政府持續刺激內需方針確立，因此受惠中國內需相關持股仍為未來投資重點，而歐美消費市場復甦優於預期，消費產業未來將有大幅成長的機會，將針對食品，汽車，服飾相關產業進行佈局，其中高價商品未來將能重獲消費者青睞，我們將持續增持精品相關個股。目前持續看好景氣回升的行情，維持以精品類股為主軸的投資模式，本基金持股比重持續維持在8成5左右。