兆豐中國A股基金十二月份經理人評論
2023/1/19 上午 09:43:00 作者:李盈儀
十一月中下旬以來,經濟基本面依然較弱,但政策端持續發力,中國國務院對新冠肺炎實施“乙類乙管” 措施。另外地產二三支箭加速救助開發商主體,相關房地產企業股價反彈迅猛。市場也在政策拐點明確托底,中期預期下初步修復了此前對經濟的悲觀預期,指數從底部逐步拉升。12月公布的新增信貸和社融不及預期、M1-M2剪刀差回落、製造業PMI持續探底則表明短期經濟基本面改善仍需時日。當前時點上,地產、疫情兩大核心因素拐點明確,基本面大幅改善還需要時間,但是部分股票的估值有較高吸引力,在操作上尋求進一步增加組合彈性機會。具體配置思路,關注1) Reopen下困境反轉帶來的基本面和估值修復演繹,包括地產產業鏈、銀行、消費品等。 2)受益於地緣政治和產業鏈環境變化的大安全主題,如軍工與能源安全等。