國泰2025到期新興市場債券基金十月份經理人報告
10月彭博新興國家美元主權債指數下跌1.1%、當地公債指數(換 成美元)上漲0.01%。受到美國公債殖利率飆升及以巴戰爭衝突，新興市場債表現震盪，下半月美歐公債殖利率自高點回降，收斂新興債市 跌勢，油價的上下震盪也使得新興產油國如哥倫比亞債市震盪。穆迪信評10/11指出儘管過去以色列主權債信體質於受恐怖攻擊或軍事行 動時仍然強韌，然而若戰事拖延太久則將影響經濟並考驗其償債能力，影響程度端視戰事規模和時間而定，假若衝突升溫並擴及到整個區域， 並伴隨著廣泛制裁或進一步封鎖則將對全球經濟和通膨造成影響。惠譽和穆迪信評相繼於10/17及10/19調降以色列A+/A1級的主權債 信展望至負向(原為穩定)，擔憂戰事若擴大恐損及其財政與經濟，以色列主權債大幅下跌。迪信評10/5調降埃及主權債信評級至Caa1級 (原為B3級)，標準普爾10/20調降埃及主權債信評級至B-級(原B級)，擔憂該國外匯不足，未來兩年償債壓力俱增。月底，埃及央行即將取 得沙國和阿聯的50億美元新存款，美元主權債上月大跌後有所反彈。 厄瓜多來自香蕉出口旺族僅35歲的DanielNoboa贏得第二輪總統大選，投資人樂觀以待，該國美元主權債逆勢上漲。斯里蘭卡財長表示 與國際貨幣基金的貸款協議快要有初步具體結果，其美元主權債大漲。
市場對中東地緣政治風險擔憂緩解，FOMC利率會議釋出偏向鴿派訊息且美國最 新就業數據轉弱，強化投資人對於利率水準已觸頂的樂觀預期，月底新興市場債開始觸底回升。中國景氣指標官方製造業PMI由50.2下滑至49.5，而中國共產黨高層召開 中央金融工作會議，強調要全面加強金融監管、防範化解金融風險，媒體報導美中官方原則上同意於11月舉行兩國領導人會面，美中緊張關係可望有所降溫。儘管美債殖 利率後續可能持續受到官員談話及經濟數據影響而在區間震盪，然投資組合著重投資於短天期美元計價債券，受到的影響較輕微，將密切關注信用風險。