聯邦計量平衡基金10月操作策略
計量平衡基金10月份單月基金報酬率為-2.31%,低於大盤單月報酬率0.61%,主要是因為10月份台股在8000~8300呈現高檔震盪,強勢的族群仍集中在傳產等龍頭權值股,但在OTC指數部分,單月份則下跌2.9%,像部分電子、生技等中小型股,走勢則相對疲軟。基金在操作上,由於類股輪動加速,提高trading部位比重,但9月份表現較佳的生技股拉回修正,以及OTC類股表現不佳,以致於基金單月績效低於大盤漲幅。目前股票與CB合計比重維持在77.4%,10月份基金週轉率分別為買進43.4%及賣出51.6%,與於9月的47%及55.9%相當,持續進行汰弱留強換股。
10月份的歐美股市受到企業財報利多公佈以及Fed將進一步實施量化寬鬆的政策刺激下,道瓊不僅重返11000點,持續創下今年來新高,而亞股則在熱錢簇湧下,也紛紛展開一波慶祝行情,而台股則呈現高檔震盪。整體而言,儘管央行極力縮小台幣升值幅度,台幣10月份仍呈現大幅升值,外資持續追逐電子、傳產等龍頭權值股,然而本土資金則因五都選舉的疑慮下,紛紛退場觀望,OTC指數單月也因此下跌2.9%,類股結構出現相當大的分岐。因此,在類股結構不佳下,台股上檔空間將相對有限,主要看法如下:(1)國際股市:美股持續在高檔震盪,但量價及技術指標都已呈現背離,隨時都有回檔壓力。(2)產業基本面:中國十一長假銷售不如預期,旺季宣告尾聲,不論電子或傳產獲利高峰都已過。(3)官股券商動向:本波的急彈官股券商調節動作持續,8100點以上累計賣超逾百億,而委外代操金額的撥款動作仍相當緩慢,顯示政府當前偏多心態並不明顯。(4)外資動向:10月台期指結算後,外資將原有的1萬多口空單逐步回補,之後現貨開始積極買超,累計買超金額逾500億元,但隨著指數逼近年初高點,外資台期空單雖然未達警示水位,但在電子期及金融期的空單已有逼近高水位現象,後續動作仍須留意。
操作策略
(1)由於台股10月份持續盤堅向上,而熱錢湧入傳產、電子權值股,進一步推升加權指數上漲,在操作上會將持股提升到在85%左右,並持續觀察歐、美等總體經濟數據變化以及國際熱錢的動向。(2)目前持股中,電子相關比重為23.8%、非電子族群則以建材佔3.02%、生技佔7.36%、塑膠佔3.85%等傳產類股為主,後續並持續汰弱留強,伺機加入電子、金融、傳產等權值股。