聯邦台灣創新股票型基金6月份操作策略

聯邦台灣創新基金6月份單月基金下跌5.41%，高於大盤跌幅3.74%，當月在157檔一般型基金中排名114，累計前6個月報酬率則為-4.71%，低於大盤報酬率-3.57%，在159檔一般型基金中排名111。由於歐美股市持續性下跌，加上歐債危機，5月份相對抗跌的台股，也出現一波補跌的走勢，使得6月份台股高低點落差656點，一口氣跌破月、季線，並回測年線，而隨著歐美股市因歐盟等國決定協助希臘債務危機，激勵投資人信心，出現一波強勢反彈，帶動台股反彈。在類股輪動上，由於中概內需等傳產與金融類股，從五月份開始回檔修正，漲勢相較強勁，而電子類股則以智慧型手機、apple等相關概念股，營收持續成長加持，股價表現也相對強勁。在基金操作上，由於基金資產配置由於電子股比重較高，故基金跌幅相對高於大盤表現。受到希臘債務危機衝擊，歐美成熟國家失業率居高不下、新興國家則飽受通膨之苦，導致歐美股市出現近兩個月來的回檔修正，跌幅高達8~10%，然而隨著希臘債務危機獲得歐盟協助援救，以及中國預期下半年CPI指數可望有效控制在合理水準下，激勵中國股市大漲，促使台股在七月份展開一波反彈，指數能否再度站穩季線之上(8800~8900)，則可觀察以下幾點：(1)國際股市：7/11美國鋁業掀開序幕的超級財報週，史坦普500大企業七月底前將有63%(314家)公佈財報，其財報表現與國際品牌大廠對下一季展望，將影響台灣電子類股表現。(2)產業基本面：5、6月以來，不少電子廠商受到歐洲需求不佳及訂單能見度不佳所影響，開始下修Q3展望，以及Q2財報即將陸續公佈，將左右個股表現。(3)外資動向：6月下旬外資皆維持淨空單留倉，最高時曾達1萬7千口，到了7/4已縮小1萬口以下，故外資對於後市看法，也從保守改為中性看待。

操作策略：

(1)電子股部分:隨著六月存貨盤點以及Q3展望下修衝擊，其營收能見度佳的族群仍集中在觸控、機殼、IC載板、光學等帄板及Smart phone相關供應鏈廠商，其營運動能可望持續成長；而中概、傳產部份，則以中國內需、通路為主軸，故操作策略上，電子比重維持在五成，而中概、傳產、金融的比重，則控制在四成。

(2)目前持股中，半導體9.94%、電腦及週邊約12.1％、光電14.06%、傳產及中概合計23.84%、金融6.39%：未來持股主軸仍將以半導體、光電、網通及Apple、智慧型手機等相關受惠族群，而傳產部分，則維持食品、橡膠等原物料及生技、中概內需等族群。