掌櫃基金7月回顧與未來展望

一、7月份績效檢討

掌櫃基金月底淨值為7.88，報酬率為-7.84%，同期間OTC加權指數漲跌幅為-8.15%，大盤指數則為-7.167%，表現較OTC大盤指數為佳，績效月排名在店頭基金上月第7名，掌櫃基金上月換股操作，目前OVERWEIGHT 金融及手機零組件相關。

美股：預期指數下檔壓力擴大。

油價再創新高，7月就業數據遠低於預期，指數再度出現破底走勢，S&P500出現近10個月來最大單週跌幅。

上週公佈的經濟數據中，6月個人收入上揚0.2%，支出下滑0.7%，皆低於預期；而在國防產品訂單大幅增加下，6月工廠訂單上揚0.7%，高於預期的0.5%；7月全國採購經理人指數由61.1上揚至62，符合預期，而非製造業採購經理人指數由59.9上揚至64.8，高於預期，顯示在油價影響6月需求後，7月已開始出現改善；7月失業率由5.6%下滑至5.5%，為01年10月以來低點，唯非農業就業人口僅增加3萬2千人，遠低於預期的24萬人，中線景氣成長力道受到威脅。

油價頻創新高，恐怖攻擊陰影持續，不確定因素持續干擾市場，加上就業數據引發對中長線景氣走勢疑慮，預期指數下檔壓力擴大。

台股：成交量未有效放大，未來可能在5200-5500之間做箱型整理。

指數於5300附近，成交量萎縮，殺低意願已不強，僅管先前受到國內外總體政經氣氛不佳的衝擊，大盤強攻機率不高的看法不變，惟考量利空將會隨著時間逐漸鈍化，加上油價的居高思危與11月MSCI調高權重的利多，建議還是利用此U型擴底期間，進場佈局，投資標的以跌深的質優電子股為首選，此外半年報即將陸續揭露，那些提早公佈半年財報的公司，也是佈局的另一重點族群。

綜合結論：因股價已修正已久，且七月底最後幾個月交易日，出現低於400億的低量，市場已在蘊釀後面的中級行情，惟量能需溫和放大，台股脫離箱型整理格局。

未來投資策略：掌櫃基金持股仍以電子為主，持股80-85%左右，考量今年大盤以輪動格局為主，加升息的趨勢，撘配部份金融股與手機零組件、IPC及原物料股為投資重心。

減損報告：