台新ESG新興市場債券基金十二月份經理人報告

2023年12月份美國股市及債市皆上漲，美元下跌，道瓊工業指數上漲4.84%、S&P指數上漲4.42%、那斯達克指數上漲5.52%；美元指數下跌2.14%，亞幣指數上漲0.94%，新興貨幣上漲0.48%；新興市場債市方面，新興主權債券指數上漲5.23%，新興投資等級債券指數上漲4.75%，新興企業債指數上漲3.07%。12月FOMC維持利率不變，並暗示通膨改善速度快於預期，為明年降息打開大門。多數官員在最新經濟預測中，預計2024年將降息三次。Powell在新聞發布會上表示，隨著通膨放緩，官員們正在展望何時降息。「降息開始進入視野，這是一個討論議題。」預期FED和ECB將在2024年中附近同時降息，貨幣緊縮的滯後效應可能在下半年達到頂峰。2024年作為選舉年，美國不太可能實施財政緊縮政策。在不願遏制財政赤字的情況下，美債供應量持續增加，將成為推升殖利率的力量。新興市場經濟結構相較以往更加健全，2024年新興市場GDP增長率仍有4%，優於成熟市場的0.8%。在貨幣政策上，新興市場央行有更多貨幣政策迴旋空間，來確保金融穩定與維持外國投資。目前新興市場利差處於偏低水平，收斂空間有限。但除非美債波動性上升或地緣政治緊張局勢升級，不然也不預期利差會大幅上升，大概率會處於低位盤整。