國泰彭博巴克萊10年期以上A等級美元公司債券ETF基金十二月份經理人報告

美國股市在12月創新高， 延續了當季度的亮眼表現。 受美中貿易談判利好消息刺激， 標準普爾500指數上漲2.86％ ， 納斯達克指數上漲3.92％ 。美國總統特朗普宣布第一階段協議將於1月15日在華盛頓簽署。 公布後， 美國也無限期推遲原定於12月15日實施的關稅。 在經濟數據方面， 情況喜憂參半。美國勞動力市場保持強勁，而ISM數據令人失望。 非農就業人數增加26.6萬， 失業率降至3.5％。然而， ISM製造業指數為48.1， 低於預期。美聯儲於12/11舉行了他們的2019年最後一次聯邦公開市場委員會會議， 並且如市場預期保持不變。 鮑威爾還強調，當前的貨幣政策適合當前的經濟環境，近期內不可能升息。 由於市場風險情緒上升, 美國10年期美國國債收益率推高至1.92％, 美國公債利率曲出現熊市陡峭。2-10年期利差擴大至34.4bp， 而10-30年期利差擴大至46.9bp。 在12月流動性較低的氛圍裡, 買盤持續湧入債?市場。A評級以上的債?利差在上月收窄了8-10個基點。 標的指數於期間漲跌幅為1.36%， 以278.71點作收， 為達投資組合為達貼近標的指數之追蹤效果，基金持有指數成分股之比重將貼近指數權重， 其中持債比重約為98.8%， 部位曝險狀況良好， 貼近目標水準。
 
基金操作上將關注後續指數成分債調整、 配息發放以及申購買回對追蹤指數效果之影響， 並以貼近指數表現為目標持續進行調整，持債比例將考量未來市場申贖之流動性需求進行調整。 緩和中美貿易緊張局勢可能會提振明年美國經濟。 在這樣的背景下， 偏好風險的市場情緒將延伸到2020年。預計新的債券發行將充斥市場， 投資者也開始投入現金投資。強勁的數據和疲弱的ISM數據使得市場對於美國經濟展望還是有點擔憂所以預計美國10年公債收益率將在1.70％-1.95％區間內交易。