富邦全球不動產平衡基金4月份經理人評論

美國General Growth Properties 4/16宣佈破產，這是美國不動產市場最大的破產案件，當天美國BBREIT Index上漲3.89%，市場解讀為利空出盡；另外在信用利差交易市場，REIT利差自高點回落近400點，顯示不動產市場資金緊俏情況已逐漸舒緩。經濟數據方面，反應全球房屋市場仍然疲弱，但預期未來大幅惡化的可能性降低，如英國第1季豪宅房價連續第4季下跌，年化下跌24%，為1976年以來最大跌幅；美國曼哈頓第1季辦公室租金較去年第4季下跌6%，為1984年以來最大跌幅；另外如零售商以及公寓空置率上揚，主要仍受到美國失業率持續上升的因素影響。

目前觀察到美元與日圓走勢回落，反映全球資金有自公債市場轉進風險性資產的傾向，同時市場預期全球景氣今年可望落底，在資金轉趨寬鬆以及失業率不再大幅揚升，房屋市場可望回升，未來長線看好。而預估今年上半年可能是這一波景氣低點，未來景氣逐步向上，因此在資產配置方面採取相對積極操作，第2季股票投資比重配置在65~75%，採全球分散配置，債券部位配置10~15%，以政府擔保的抵押債券為主。