統一中國高收益債券基金五月份操作策略及展望

本基金截至5月底投組平均信評為B+等級，存續期間2.73年，平均息票收益6.446%。產業配置前三大，以地產業佔比最高，投資比重佔37.38%，其次為景氣循環消費及工業類，比重分別為19.01%與17.03%。
整體而言，5月衝擊金融市場風險偏好之主要因素，仍不脫美國總統川普通俄門(Russia Gate )、巴西總統醜聞等政治變數的干擾；當然新興市場風險性資產的漲多拉回修正，也加重了市場居高思危的觀望氣氛。
5月亞洲高收益債券受標普(S&P)調升印尼主權信評至投資等級(BBB-)的激勵，以及印度近期公布的景氣數據持續穩健成長等因素激勵，表現相對突出。反觀中國境內債仍受去槓桿、緊平衡與金融監管加重的影響，持續修正，影響所及，中資美元債的市場交投亦相對謹慎保守。未來基金操作，除積極參與新債IPO發行外，也將順勢分散布局於其他新興市場高收益標的。

主要債市檢討與展望

展望後市，市場仍聚焦美國聯準會6月是否再次升息及會後聲明，對美元與市場風險偏好的影響。在此之前，預期市場資金仍將留在新興市場找尋收益，高收益債券可望持續獲得青睞；尤其部分國家或區域有特殊利多因素加持者(如印尼信評調升至投資等級)，將更受風險偏好追捧。中資美元債部份，仍須觀察境內債市的走勢是否趨穩而定。